最近,本人研究汽车后市场快修连锁行业的购买潜力。摘录新三板上市公司小拇指、赛浪年报、中报公开信息,一些很有意思的部分给大家分享。
一、小拇指834689
2015年12月9日,以国内最大汽车连锁维修服务企业新三板挂牌上市。
1、现金流
2017年初,小拇指净资产369万,账上2000万可用现金。6月30日,账上可用现金600万,半年现金流负1400万,平均每月消耗现金250万;
现金流负的原因是:上半年利润亏损618万+供应商资金占用应付货款下降500万+软件开发费300万。
比较奇怪的是小拇指软件系统开发费用累计2800万,财务处理将常规5年摊销改成20年摊销。
信息社会软件迭代速度如此之快,有能用20年的软件吗?我猜20个月还差不多,要是按20个月摊销,小拇指利润报表可不是亏600万,而是半年亏损1500万啦,净资产马上-600万,资不抵债了。
我很好奇那个多催收500万的供应商是如何考量的?
2、利润模式:吃饭财政
2017年6月30日,小拇指在册员工334人,人工成本2078万,人均1.04万/月;
销售额6363万/半年,人均月销售额3.18万元,材料加价毛利率39.21%,人均创造毛利3.18*39.21%=1.25万元。
人均毛利1.25万—人均工资1.04万=0.21万元。这点剩余毛利要应付所有管理成本、市场费用、业务成本、财务成本,确实够呛的。赚的毛利刚够发工资?
如果上市公司报表是真实的,这样下去,能撑多久真令人担心啊。
二、赛浪车联832844
2015年7月16日,以中国最老牌的创新汽车后市场高新企业新三板上市。
赛浪17年上半年销售额660万,可是它居然神奇地盈利了。但各位看官且慢,仔细研读财务报表就会发现,这里面同样隐藏了很多蹊跷的事情。
1、现金流
赛浪2017年上半年净资产2316万,销售额661万,净利润86万,净利润率13%,无论如何,赚钱,总比小拇指亏损六百万好。
现金流量表显示现金17年上半年内减少近1000万,主要原因是:虽然应收款470万,但预付给供应商的款项居然达到1300万。
2、销售利润
660万销售额,年初应收款43万,6月底应收款470万,销售额的60%转化为应收账款。
第一大欠款客户是北京融智汇科技发展有限公司,是一个和汽车维修毫无关系的莫名企业。第二大欠款客户广州车途腾汽车维修有限公司,上半年欠款45万,其他应收款显示还欠赛浪260万,这是为嘛呢?
赛浪6月底供应商应付货款8万,预付供应商1300万。这可能是财务成本结转不及时?
小拇指销售毛利39%,赛浪毛利率高达56%。赛浪年初60名员工,6月底47名员工,按平均55人计算,工资、社保、出差、办公、销售、市场客户等所有费用226万,人均半年4万,平均每个月不到7000块。小拇指工资社保1万一个月。
一个万亿级别的汽车后市场,吸引众多互联网创业奋不顾身飞蛾扑火烧了好多钱,淘汽档口白菜价卖给京东接盘,典典养车裁员90%号召剩余员工团结度过延安时刻,估值曾经超过10亿美元的独角兽诸葛修车一夜之间倒闭一地鸡毛!
看看公开信息,老派的汽车后市场连锁企业看起来也危机重重朝不保夕,这汽车后市场到底怎么了?
汽车后市场还得靠4S店模式吗?不知道有哪种商业创新模式是未来的后市场BAT,期盼有识之士给予答案。
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